第三百六十四章 風險在變大

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四塊錢，而這一百二十塊存在銀行裡一年可得八塊的利息。兩相比較，購買格力股票的收益就不如銀行利息高了。”陳明洛解釋道，“如果將海力股份的股價降到二十五塊，那麼拿一百二十塊錢購買格力股票一年所得的收益與銀行存款差不多。而二十五塊的價格僅僅是海力股份股票每股盈利的十二倍多，因此，以目前我國銀行和債券的利率來比較，再考慮到通貨膨脹率，股市股票的市盈率在十到十五倍之間，才有比較穩定的投資價值。”

桑明達點了點頭，楊吉兒也略略頷首贊同，認為陳明洛講得很清楚。

然而現在股市最熱時，滬深兩地股票的市盈率已漲到了一種驚人的高度。

桑明達粗略算了一下，深圳股票的平均市盈率在最高點時已達到六十倍左右，上海股市的市盈率平均也在五十倍上下。

如此高的市盈率已與合理的投資價位拉開了巨大的差距，但市場購買的氣氛仍然熾盛。

原因何在，當然是供大於求的結果。

畢竟市場上的股票才四五百隻，而股民卻有兩千多萬，正所謂狼多肉少，所以每一隻股票都被爆炒了好幾回，大家不斷轉手翻炒，股價自然是被越捧越高，市盈率不斷上升。

當然了，桑明達也明白，在這種情況下，也不能對積極性高漲的股民們說三道四，因為買股票就是要賺錢，只要有差價，有錢好賺，就有股票交易。

市場自有市場的力量，當一部分國民熱衷於股市賺錢時，只要條件允許，市場才不管股價會炒到何種地步。

如果人們願意，深指衝上五千點或六千點都不奇怪，總會有人賺錢有人賠的。

桑明達所關心地是，國家在這種時刻如何考慮，火爆的股市和畸高的股價對整個國民經濟會帶來什麼影響？這是監管層應考慮的問題。

當滬深兩市股票的流通市值已達三千億，總市值在一萬億之上，約佔國民生產總值五分之一，其資金佔用量已經可以對整個國家的資金總量有一定影響。

“股價過高的危害性是很大的——”桑明達沉吟著說道，“如今的股市充滿了重大風險，隨時都可能爆發出來，可惜大家看不到這一點，即便是三大報釋出提醒的文章，也經常被惡意詆譭，大家都看不到管理層的善意。”

“人為財死，鳥為食亡嘛——”陳明洛說道。

回顧世界歷史上發生的幾次典型例子，如在三十年代世界經濟危機的前夜，美國股票市場的投機達到瘋狂程度，許多企業拼命地印製和發行股票，股票的市盈率高達五十倍甚至更高。

股價過高，導致大量的資金流入股市。

在大暴跌之前，美國股市的市場價值大約達到九百億美元，約佔當時國民生產總值的86％。

結果從1929年10月29日起，股市開始了持續三年半的大暴跌。

到最低點時，美國股市大約有740億美元消失了，也就是說原先股市價值的六分之五消失了。股市的暴跌，直接影響到資金的短缺，成千上萬家的銀行倒閉，於是爆發了一場世界性的經濟大蕭條。

日本在八十年代後期也上演了同樣的一齣戲，在不到四年的時間裡，股指上漲了三倍，結果，物極必反，三年中股價跌幅達到七成。

日本的股票市值在高峰期時曾達到六百萬億日元，是國民生產總值的兩倍。暴跌之後，降到不足兩百萬億日元。

再加上房地產市價的暴跌，短短几年間，大約有一千萬億日元的資金變成了泡沫，這相當於日本國民生產總值的三倍，這也是為何日本經濟一蹶不振的主要原因，許多銀行呆帳沉重，由此制約了整個國民經濟的良性執行。

如果說日本的股市在四年間的時間裡才上漲了兩倍，那麼深圳的股市在不到一年的時間裡便漲了四倍。

兩相比較之下，這種上漲幅度在新興市場都是罕見的。

雖然也有人認為，國內股市的市值佔國民生產總值的比重並不大，即使大起大落幾次也不會對國民經濟有多大影響，因此對目前股市的熱炒不以為然，但按照這個樣子發展下去，其後果就不堪想象了。(未完待續，如欲知後事如何，請登陸。readnovel。，章節更多，支援作者，支援正版閱讀！)

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