第1024章 我陪你玩火

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體事情的道理，李炎非常清楚。

“風險目前主要集中在中小板和創業板兩個領域，質押股在市場三塊區間中的板塊分佈較為均衡，主機板、中小板、創業板的質押次數比例目前看就是一比一比一！創業板整體距離平倉線最近。目前有平倉風險的板塊中，中小板佔比最大。而行業分佈中的情況是平倉線和預警線之間，目前市值最高的是房地產行業、其次為交通運輸、化工。而值得一提的是休閒服務的質押比例最高。其次為鋼鐵、機械裝置。平倉線下，被平倉的質押股中，計算機市值最高是後面休閒服務的兩倍。”

李炎在旁邊繼續說道“我研究過食品飲料的情況對比計算機行業來說，二者質押的情況屬於質押比例最高的，比如剛剛跌停的海天和錦記！”

吳超群沉吟了片刻之後，衝著李炎說道“難為你記下了這麼多的資料，但是我瞭解的就是股票質押爆倉的債務危機情況。不是沒有上市公司質押股權後被外部人低價接盤了上市公司控制權。況且今年初至今，我聽說有不少大股東股權轉讓完成。”

李炎在旁邊嗯了一聲說道“這個我也瞭解，接盤方大致有三類分別是國資國企、金融資本和網際網路獨角獸。而此種收購目前最大的特殊點是價格極其便宜，甚至可免費獲得上市公司控制權，而這其中最典型的就是國資接盤！但是千禾味頁您也擔心被國資接了你的股權嗎？”

說完這話，李炎盯著吳超群似乎想得到他的回饋。

吳超群想了想說道“企業在發展過程中難免會缺錢，融資就會被提到日程上來。這個時候在關注融資方面的資訊也猶未為晚了！其實我個人更關注的是對於千禾味頁來說，哪種融資方式成本和風險最小！哪種融資方式錢最容易拿到！哪種融資方式錢最容易花！畢竟我控制的是千禾味頁這家企業，李炎你控制的是資本！我想的主要問題是融資後財務風險、公司控制權的喪失等情況該如何處理！”

李炎明白，現在一說到融資很多企業家們就頭痛。不論是透過債券融資的方式找到銀行貸款，還是股權融資的方式找到外部投資者透過將一部分股份轉讓來獲取企業的發展資金，這種種情況中都存在著各種各樣的弊端。

前者債券融資最大的特點就是銀行有錢但是不好拿，在經濟危機的影響下，商業銀行出於保護自己資產安全考慮，貸款給民營企業的時候，除了正常抵押之外，還需要企業家簽署一個無限責任擔保合同。這就意味著如果企業破產，企業家必須用自己資產還債，他們很可能會賠的傾家蕩產，無疑是加大了民營企業的財務風險！

千禾味頁最害怕的，想來也就是這些問題。

吳超群緩緩說道“股權融資的特點就是錢拿到了公司控制權也相應被削弱了。”

李炎想了想說道“其實不用想的那麼辛苦，如果一個公司進行股權融資，首先要進行淨資產核算，假設淨資產……我給你一個億吧，那設定總股份為一億股，每股價格也就是一塊錢。咱透過簡單的增資擴股的方式引入外部投資者，假如定向對某一個投資者發行一千萬股份，投資者將相應資金投入企業那可就是佔百分之十的股份，如果說千禾味頁股東的總股份佔百分之九十。投資者應該向企業投入多少資金呢

其實答案如果是一千萬元。那以一千萬元資金的投入算，佔比百分之十的股份，那麼企業融資基本上就失敗了。”

吳超群似乎有點小迷糊，一時間沒算過來。

“這麼說吧……首先我們要知道在企業成長階段股權融資最成功的是要實現溢價融資對嗎？”李炎問道。

吳超群等人幾乎同時輕輕點了點頭。就聽李炎繼續說道“在早期一般溢價兩到三倍的投入，相應的千禾味頁股價1元1股。但是對投資者增發的股份就是兩到三元一股，千禾味頁要佔百分之十的股份就需要投足2千萬到3千萬元。在快速增長階段就是一些人重點投資階段，一般溢價如果是五到八倍。那麼在pe投資階段一般溢價十到十五倍了，這個時候千禾味頁要佔百分之十的股份，那就需要投入一兩個億了。”

“這是我們上市時候的溢價，和質押有什麼關係？！”吳建勇皺著眉頭衝李炎問了一句。

李炎微微一笑，成竹在胸般說道“投資人之所以願意以溢價的方式入股企業，一定是被企業家所講的故事吸引，對企業的未來產生了美好的憧憬。為了保護自己投入資金的安全，投資者在以溢價方式人股的同時，會向企業家索要與其股份比例並不相稱的控制權！比如董事會席位、累積投票權等。其中最常見的是一票否決權