第813章 糾結

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讓人糾結的創業板，讓人糾結的白馬股，別再糾結了，專家說，跨年波動中可以看看這些品種......【首席看市】

2017-12-07央視交易時間

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主持人：說到跨年波動，其實昨天的市場行情就是一個最好的寫照，我們看到昨天行情有兩個非常重要的特點，一個是金針探底，以金融為代表的大盤藍籌股還是起到了定海神針的作用。第二個創業板的逆勢走強，但是其實創業板全年是走弱的，我們怎麼看待創業板今年全年走弱的現象？

民生加銀基金首席策略分析師陳廷國：我覺得創業板全年走弱有它的歷史原因，還有現實原因。歷史原因是，它在2012年底到2015年年中的那一輪牛市中，它在融資和槓桿的推動下，走出了近6倍的指數上升行情。這在我們中國股市有史以來是獨佔鰲頭的，所以儘管它從2015年年中到現在也跌了60%，但是它裡邊其中一些股票的估值還依然相當高。

主持人：所以總的結論是跌到位了嗎？

民生加銀基金首席策略分析師陳廷國：我覺得沒到位，這是歷史的原因，歷史高估值。另外它的現實原因，我們新上市的股票多數雲集在創業板，那麼新股、次新股高溢價的炒作也很盛，所以說在股指這種階段性調整中，那麼它自然也會下跌。整體上來說，創業板依然走在它標準的熊市趨勢中。

主持人：我們再說說白馬股，您覺得，白馬股這一次出現調整的原因是怎樣的？是不是趨勢性的？接下來這種分化將會朝一種什麼樣的方向去演繹？

民生加銀基金首席策略分析師陳廷國：我覺得股市中歷來股價波動的根本的邏輯就是物極必反，盛衰交替。作為白馬股來講，在最近兩年的整體市場執行中，實際市場走的是慢牛，白馬股走的是快牛，所以現在有很多的白馬股的漲幅已經很大，它形成了所謂的快牛高價的狀態，所以它存在的密集的豐厚的獲利盤隨時準備兌現、出逃、了結，所以對於白馬股來講，我覺得它階段性調整的機率要大於繼續飆漲的機率。

主持人：那假如說我們再看遠一點，調整之後，白馬股接下來會走什麼樣的行情，前期龍頭會不會換？

民生加銀基金首席策略分析師陳廷國：調整之後，我覺得前期已經漲了很多的漲幅，已經超漲的，像白酒，我覺得它的節奏會緩下來，前期在消費股中一些滯後於先前這些飆漲股的品種會啟動。

主持人：在去年年底市場大幅波動的時候，實際上我們當時看到率先崛起的是週期股，而這種崛起，在今年一年實際上都是有指導性意義的，那麼看明年，如果今年年底出現這種跨年波動，我們應該怎麼看？是不是把它看作一個明年的佈局機會？明年在跨年行情當中有可能率先形成全年龍頭的，將會是誰？

民生加銀基金首席策略分析師陳廷國：今年這個波動，我是從積極的視角來看它，我覺得這個波動是對市場的整個一年的上漲行情的一個階段性的調整，這個調整完成之後，我覺得還會像2015年底、2016年底那樣，調整完之後，還會止跌企穩，重回升勢。在這種情形下，我覺得對於板塊的輪動層面來講，我們都知道這兩年，市場中基本上形成的格局是大金融引領、大消費為主、強週期為輔這麼一種格局，但是由於兩年來這些大消費，尤其是白馬股漲幅已經很大，所以我覺得在明年會有所降溫、有所退潮。在這種格局下，我判斷明年市場的結構變化會是繼續大金融引領，以強週期為主，以大消費為輔，這裡邊如果說看板塊，最好的話，也就是說最具上升潛力的，我覺得應該是在前兩年一直處於底部，築底很充分的，但有非常好的業績支撐，行業非常景氣的品種。

主持人：哪些板塊具有這種特徵？

民生加銀基金首席策略分析師陳廷國：如果讓我說，我最看好明年的板塊，應該是石化、航空、高速、重工、有色、鐵路這幾個板塊，我覺得會相對來說，更具上升的潛力。

主持人：但是您認為金融這面大旗在明年仍然不會倒，還會繼續有所表現，理由是什麼？

民生加銀基金首席策略分析師陳廷國：我們最近兩年以來一直鼓勵壯大機構投資力量，鼓勵價值投資，那麼作為我們的金融股來講，無論現在從國內市場來講，它的估值都是比較低的，如果放到國際市場來比較金融股的話，它還是相對的比較低，所以說作為金融股來講，我認為會一直是這一輪多頭周