第27部分

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2008年10月17日，一向低調的巴菲特在《紐約時報》發表署名文章稱，雖然美國經濟處於“糟糕”狀態，可是他正在購買美國股票。瞭解美國曆史的人不由得產生聯想，巴菲特此舉是不是想重複當年摩根的壯舉，憑藉自己的威望和能力來力挽狂瀾呢？巴菲特以前的所作所為就經常替美國國家利益著想，從這一點來看，確實有這種可能，但透過和摩根實力的對比，我們發現他對美國股市的控制力比摩根要小得多。

顯然，巴菲特對此頭腦清醒，所以無論什麼時候，伯克希爾公司都擁有充足的現金，尤其是要防止被他稱為“大規模殺傷性金融武器”的金融衍生產品合約，避免市場擔心伯克希爾公司流動性不足、不夠為伯克希爾公司承保的合同支付賠償，避免公司出現危機。

事實上，這種擔心並不是多餘的。2008年11月19日，伯克希爾公司當天的股價下跌12％，是該公司釋出第三季度財務報告、透露利潤縮水77％後連續第8個交易日下跌，重新整理了該公司23年來的下跌紀錄。

該財務報告表明，由於保險業務的回報率下降，股權投資造成損失，伯克希爾公司已經連續4個季度利潤下滑了，這是該公司至少13年以來的最差業績。

2008年11月20日，伯克希爾公司的股價繼續下跌，至每股萬美元，與2007年12月相比已經跌去一半。雖然下跌幅度略小於整個股市大盤跌幅，但也夠驚心動魄的了。

與此同時，巴菲特投資的金融資產也大幅度貶值。尤其是伯克希爾公司的信貸違約掉期（CDS），在外界看來通常代表了伯克希爾公司的信用風險程度，這時候也已經變成了BBB級，離垃圾債券只有一步之遙。

為什麼會出現這樣的尷尬局面呢？業內人士認為，主要還是因為市場擔心伯克希爾公司因為信貸違約掉期比例升高會導致接下來的流動性不足，從而對該公司承保的合同支付賠償發生困難。這種情形如果走向極端，就會導致伯克希爾公司所擁有的金融資產在金融海嘯影響下嚴重縮水，最終資不抵債，被迫清盤離場。

2008年9、10月，伯克希爾公司債券的信貸違約掉期價格上漲了2倍多，而這個價格漲得越高，表明該債券的違約風險就越大。

據英國倫敦一家專門跟蹤信貸違約的機構CMA　Dat*ision的研究，伯克希爾債券的信貸違約掉期價格在短短2個月內，就從129基點上漲到2008年11月19日的475基點。這表明，伯克希爾公司5年期1000萬美元的債券價格已經達到一年萬美元。

不過，巴菲特之所以是巴菲特，在於他始終把充裕的現金看得很重，所以有實力“親吻”那些上市公司，這也讓市場鬆了一口氣。【巴菲特股市抄底秘訣】股市跌到低谷時投資者最悲觀的是想買股票卻沒有錢。巴菲特之所以是巴菲特，在於他手中始終握有大量現金，股市下跌越厲害，買入的股票價格就越便宜，他當然越高興，才不會像其他人那樣悲觀。雖然普通投資者不可能像巴菲特那樣透過伯克希爾公司的鉅額資金進行投資，但擁有充裕的現金抄底股市，確實是明智的建議。

巴菲特論“牛頓第四定律”

很久以前，牛頓發現了三大運動定律，這的確是天才的偉大發現。但牛頓的天才卻沒有延伸到投資中。牛頓在南海泡沫中損失慘重，後來他對此解釋說：“我能夠計算星球的運動，卻無法計算人類的瘋狂。”如果不是這次投資損失造成的巨大創傷，也許牛頓就會發現第四大運動定律——對於投資者整體而言，運動的增加導致了收益的減少。

——沃倫·巴菲特巴菲特認為，投資者在股市下跌後投資股票時，不要頻繁進出，以免因此增加投資成本、減少收益。

巴菲特在伯克希爾公司2005年年報致股東的一封信中說，在很久以前牛頓發現了三大運動定律，但是他的天才並沒有延伸到股票投資中去。如果他不是在南海泡沫事件中損失慘重而造成巨大創傷，說不定就真的會發現第四大運動定律。巴菲特代替牛頓把它總結為——“對於投資者整體而言，運動的增加導致了收益的減少。”

牛頓（1643~1727）是英國著名數學家、物理學家、天文學家、自然科學家。牛頓三大定律是研究經典力學的基礎，分別是：

牛頓第一定律（慣性定律）——物體都有維持靜止和做勻速直線運動的狀態，直到受到其他物體的作用力，迫使它改變這種狀態為止。

牛頓第