第一千零七十一章 看不懂（3）

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之上。從日內最低點到這個收盤點位，整整上漲了200個點。

林老師說：“這條20日均線的支撐力度非同一般啊，看來逢低做多的力量還是很足的，大盤一時半會兒是跌不下去的，接下來很可能還會在5000點附近反覆很長時間。”

李欣也說：“確實是，20日均線的支撐力度向來是很強的。”因為大盤指數時隔8年以後才重返5100點這個高度，所以他也認為即使大盤指數漲不上去了，但一時半會兒要想大幅下跌也不太容易。就算這裡是牛市的頭部，指數在頭部附近震盪徘徊一個多星期是很正常的事。

可是第二天，6月18號星期四，大盤指數再跌182個點，收盤點位是4785點，徹底擊穿了4925點的20日均線。而且今天這根陰線下跌的幅度遠超6月15號和16號那兩根陰線的跌幅，下跌速度有進一步加快的跡象。這說明昨天指數在20日均線附近獲得支撐只是一種假象。

6月19號，星期五。

更不可思議的一幕發生了，大盤指數今天的開盤點位是4689點，跳空低開了近100個點！

而且它在如此大幅度的跳空低開後並沒有出現明顯的反抽，而是持續震盪下行。到下午收盤的時候收在了4476點的日內最低點上，下跌了307個點，跌幅達到6.42%。

一支股票一天之內跌6.42%並不算什麼，可這是大盤指數，它一天之內跌2%~3%就已經是很大的跌幅了，現在它一下子跌了6.42%，這可是近幾年罕見的暴跌。

6月12號那天大盤指數的最高點位是5178點，僅僅5個交易日之後就跌到了4476點，下跌了702個點，跌幅達到了13.5%。這個收盤點位距離4443點的60日均線只有30多個點了。

即使李欣已經預感到這輪牛市的第5浪已經是強弩之末了，但短期內這樣大的跌幅也讓他大驚失色。

他趕緊把上一輪牛市的資料調出來對比了一下，這一對比，他發現問題更大了。於是他趕緊讓寇建麗通知林老師和寇建華他們到會議室來開會。大家到齊以後，李欣首先問林老師：“林老師，證券公司現在有沒有辦法統計每一個客戶的資金到底加沒加槓桿，槓桿倍數是多少？”

林老師搖搖頭說：“這個好像做不到，怎麼了？”

李欣說：“大盤跌得太猛了，有些出乎意料啊，我在想這到底是什麼原因造成的？”

林老師問：“你上星期不是說牛市已經是強弩之末了，現在的下跌剛好符合你的判斷，怎麼會出乎意料呢？”

“下跌在我的預料中，但是這個下跌速度完全出乎我的預料。”

“你認為加了槓桿的資金跟這個有什麼關係嗎？”

“我注意到市場上有一種猜測，說這一輪牛市之所以能漲到5100多點，有一半的功勞是靠槓桿資金推動的，但是這種說法現在還缺乏詳實的資料支援。可要是市場傳言是真的，場內的資金絕大部分是加了槓桿的話，那就可以很好地解釋為什麼這一輪下跌會來得如此洶湧了。你們看5天以前大盤指數的高點是5178點，可是今天就跌到了4476點，下跌了702個點，跌幅是13.5%，這個幅度是相當大的。我們可以拿上一輪牛市結束的時候股指開始往下跌的資料來做一下對比，8年前那一輪牛市的最高點是6124點，從這個頂點開始算起，5個交易日後它跌到了5773點，下跌空間是351個點，跌幅只有5.7%。那一輪牛市的高點比這一輪牛市的高點更高，可是在那一輪牛市結束後的最初5個交易日內大盤指數下跌的空間還不到這一輪牛市結束時相同時間段內下跌幅度的一半。這是為什麼？很可能就是加了槓桿的資金在作怪。”

桂文鴻問道：“李總，為什麼資金加了槓桿之後下跌速度會加快呢？”

李欣說：“資金加了槓桿之後，上漲的時候利潤會加倍，下跌的時候虧損同樣會加倍，所以如果市場裡的資金大部分是加了槓桿的話，牛市一旦出現到頂的跡象，資金就會瘋狂出逃，短時間內的跌幅就會加大。”?