第53章 醫藥上漲的驅動力到底在哪？上

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2023醫藥上漲的驅動力到底在哪? 閱讀蘊藏著無盡可能，有益於明理、增信、崇德、力行，讓人生綻放光彩。 摘要 1 、 糖尿病： 糖尿病及肥胖正逐漸成為全球性的健康問題，根據美國疾控中心 (CDC) 統計，糖尿病和肥胖被列入支付費用最高的十大慢病之一 (截止2022年2月)。 GLP-1 透過刺激胰島素釋放、抑制食慾等方式達到控糖減重的目的，是目前較為熱門的受體激動劑。國金證券認為，隨著產品不斷上市， GLP-1全球和中國市場有望迎來發展機遇。 2 、 醫藥：浙商證券醫藥團隊梳理分析了今年以來漲幅超過20%以上醫藥股。 上漲驅動力主要為：1)風險偏好水平提升，無論是依賴風險偏好的Biotech還是集採政策影響度較高的細分行業，估值修復驅動股價上漲；2)前期低於預期、走勢較弱，研究預期差驅動股價上漲。3)部分新股，因為板塊景氣度等問題，可能出現研究忽視，基本面再認知驅動股價上漲。 3、 痛風：光大證券指出，國內當前痛風患病人數已超過1500萬人，呈現明顯上升和年輕化趨勢，已成為繼糖尿病之後又一常見代謝性疾病，患者很可能需要終身服藥，因此存在著巨大的市場空間。當前抗痛風藥的安全性和有效性均有待提升，新一代降尿酸藥物開始嶄露頭角，有望誕生重磅炸彈級明星產品。 第一，肥胖與糖尿病患者龐大 1、 1 GLP-1 藥物具有多種降糖 機制、GLP-1 透過刺激胰島素釋放、抑制食慾等方式達到控糖減重的目的，是目前較為熱門的受體激動劑。國金證券認為，隨著產品不斷上市， GLP-1 全球和中國市場有望迎來發展機遇。 1， 全球降糖減肥市場存在發展潛力。根據世衛組織的資料整理，全球有超過10億人患有肥胖症，其中包括6.5億成年人、3.4億青少年和3900萬兒童。而根據2020年《中國居民營養與慢性病狀況報告》,這個比例在中國成年人中更是超過了二分之一。根據IDF最新報告2021年全球約5.37億成年人患有糖尿病，預計到2030年該數字將上升到6.43億，到2045年將上升到7.8億。 Statista統計，2021年全球糖尿病藥物市場規模為586億美元，其預計2021-26 CAGR 為4.2%,藥融雲統計，2021年中國糖尿病藥物市場規模為454億人民幣， Frost \u0026 Sullivan預計。其2021-26 CAGR 為11.0%。Frost \u0026Sullivan顯示，2021年全球和中國減肥藥的市場規模為30億美元和4億人民幣，其預計2021-26 CAGR 為20.4%和39.3%。 2)GLP-1 是肥胖與2型糖尿病的重磅靶點。 GLP-1受體廣泛分佈於全身多個器官或組織，具有多種降糖機制，包括促進胰島素生物生成和分泌；增加胰島素敏感性；抑制胰高血糖素分泌；抑制β-細胞凋亡，促進β-細胞增殖；減少肝糖輸出；抑制食慾，增加飽腹感；延緩胃排空和胃腸蠕動。 GLP-1 是國內外糖尿病和肥胖領域的重磅靶點 國內已有8款GLP-1受體激動劑上市，多款GLP-1創新藥處於臨床I/ⅢI期。其中四款為短效注射劑，包括艾塞那肽、利拉魯肽、貝那魯肽和利司那肽。另外四款為長效注射劑，分別是艾塞那肽微球、度拉糖肽、洛塞那肽和司美格魯肽。 此外， Tirzepatide (禮來)已申報NDA; 還有6款GLP-1創新藥處於臨床IⅢ期，包括B1362(信達生物)、蘇帕魯肽(銀諾醫藥)、格魯塔株單抗(鴻運華寧)、聚乙二醇化艾塞那肽(派格生物)、艾本那肽(常山生化)、 Efpeglenatide (韓美藥品)等。另外GX-G6 (石藥集團), ecnoglutide (先為大生物), HR ( 恆瑞醫藥), TTP273 (中美華東)等藥物處於臨床I期。 3) 生物類似物群雄逐鹿，國內糖尿病領域公司持續發力。 GLP-1市場仍處於高速增長階段，目前全球9%的糖尿病患者使用GLP-1, 但卻貢獻了降糖藥物銷售收入的31%。 GLP-1正在向前線治療拓展，並拿下或探索肥胖、 NASH、CKD、AD 等眾多大適應症。可以預見的未來，全球和中國GLP-1 市場在未來幾年都高速增長，國內市場也存在巨大的國產替代機會。 糖尿病巨頭公佈2022業績， GLP-1 收入顯著增長。諾和諾德2022年GLP-1 收入超過胰島素，銷售額達109.4億美元。禮來度拉糖肽202