第517章 方向選擇還需進一步追蹤

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A股8月16日 方向選擇還需進一步追蹤。當前位置已經計入較多偏謹慎預期 閱讀蘊藏著無盡可能，有益於明理、增信、崇德、力行，讓人生綻放光彩。 市場資訊：央/行一日之內下調三項政策工具利率；財/政/部調整海南自由貿易港交通工具及遊艇“零關稅” 政策；工/信/部全力以赴推動消費品工業平穩增長；我國加強智慧財產權保護，助力科技創新和國際合作（涉安妮股份、飛天誠信等）；上海印發立足數字經濟新賽道推動資料要素產業創新發展行動方案，建立資料要素價值轉化體系；“世界光谷”全球產業合夥人三年行動計劃釋出；世界首批次產氫燃料電池車引進國內（涉海馬汽車、錫南科技等）；我國在人工心臟領域取得新突破（涉百洋醫藥、嘉欣絲綢等）；用類腦人工智慧研發平臺開源開放（涉新智認知、寒武紀等）；特斯拉自動駕駛方案發力中國市場（涉浙江世寶、萬安科技等）；碳酸鋰期貨跌破20萬，看空情緒較濃；部分地區水泥價格止降回升；世界機器人大會今起舉行（涉埃斯頓、新時達等）。 8月15日，中國/人民/銀行（以下簡稱“央/行”）進行2040億元7天逆回購，中標利率分別下調10BP至1.9%；續作4010億元1年期MLF，中標利率下調15BP至2.5%。對於本次“降息”，博時、國泰、摩根士丹利、創金合信、鵬揚、諾安、蜂巢、泓德、鑫元等多家公募基金進行了點評。 業內人士普遍認為釋放了積極的政策訊號，有助於穩預期、提信心，將繼續降低實體經濟融資成本，推動經濟回升向好。往後看，由於LPR（貸款市場報價利率）是在MLF操作基礎上形成，隨著8月MLF利率下調，新一輪貸款市場報價利率（LPR）報價調降已得到鋪路。 本次超預期降息後，長端利率下限料再度開啟。在短期內基本面仍難明顯修復、降準預期仍在、潛在的部分信用風險發酵過程中，資金面將維持寬鬆，當前債市利多因素強於利空。對於股市而言，降息是貨幣政策寬鬆的訊號，對於提振市場信心、活躍資本市場，具有積極作用，但實際效果還需要降準等數量型政策工具的配合，綜合發力。 央/行此次下調MLF利率，充分釋放出加強逆週期調節、全力支援實體經濟的政策訊號。對於本次政策利率的調整，背後有以下幾方面原因。第一，經濟弱復甦。降息日公佈的7月經濟資料不及預期。第二，通脹較為溫和。 第三，維持流動性合理充裕。8月15日之後進入稅期，流動性可能季節性趨緊。央/行公告提到本次操作也為對沖稅期高峰等因素，故逆回購加量約2000億維穩資金市場。 第四，支援房地產市場。目前房地產市場總體處於調整階段，部分房企經營遇到一定困難，特別是一些龍頭房企債務風險有所暴露，影響市場預期。我們認為調降MLF利率之後LPR將順勢下調，對居民貸款購房有一定優惠，有助於穩定房地產市場。 另外，央/行此次7天OMO和1年MLF分別下調10BP和15BP，屬於非對稱降息，也是歷史首次。主要用意可能在兩方面：一方面是壓降銀行中期負債成本，呵護銀行負債端與降低居民按揭付息成本，另一方面兼顧防止金融市場資金空轉套利，因此對於金融市場資金價格下調幅度低於MLF降幅。 本次央/行超預期降息的目的在於進一步降低居民、企業、政府三方的融資成本，持續推進寬信用。未來存量房貸利率加點也有望下調，居民及企業融資成本將進一步下行。同時，考慮到商業銀行息差的穩定，未來銀行負債端存款利率或將在自律機制的指導下調降，從而完成全社會廣譜利率體系的下移，使得實際利率水平與宏觀經濟的客觀發展情況更加匹配。 央/行此舉或更多是推動實體經濟融資成本進一步下降。目前看，央/行降息一定程度可以降低企業和居民部門融資成本，不過，針對實體經濟有效需求不足，更多還是需要財政、發改委、住建等創造需求的部門出臺逆週期或者改革相關的政策，來釋放經濟活力。所以後續還是要繼續跟蹤政策端出臺和落實的情況。 央/行降息對A股市場短期走勢影響有限，畢竟當前市場缺的不是利率問題及流動性問題，而是市場信心問題，降息對A股市場而言是外在動力，非內生動力，但降息有利於降低資金成本，有利於經濟的企穩回升，對A股是中長期利好。 由於穩增長政策還未落地，市場還會在政策空間以及經濟基本面之間進行博弈，由於沒有新增資金而處於存量狀態，市場波動可能會有所加劇。總體而言，鑑於權益相對債券的風險溢價水平已經達歷史較高水平，拉長時間來看，當前點位的權益值得關注。這章沒有結束，請點選下一頁繼續閱讀！