第44章 A股第三次大紅利何時到來？

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4，監管放鬆

為激勵銀行業更好為實體經濟提供流動性支援，美聯儲在監管方面也採取諸多臨時性放鬆政策，為以後銀行危機打下了埋伏。

西方就是這樣大量放水，直接衝擊世界經濟，包括中國經濟和股市。

二，美聯儲為什麼要加息？加息結果是什麼？

疫情期間美聯儲釋放巨量的流動性，通貨膨脹從之前的2%開始陸續攀升，最高時超過10%，全球經濟又非常不景氣，商品供不應求，經濟危機隨之爆發。

與此同時，俄烏戰爭又進一步加劇歐洲能源危機，物價接連走高，世界經濟經濟雪上加霜。

大宗商品和有價證券走出大牛市，泡沫不斷擴大，面臨經濟、金融和外匯三重危機打擊。

於是，美聯儲就開啟了史無前例的加息週期。連續10次加息，利率從0~025%上升至現在的5~5.25%。

加息的結果是，

美元指數的確有所上升，外匯危機有所改善。

美元大量回流美國，美聯儲隔夜逆回購賬戶的規模從不到1,000億美元，快速增加到高峰時期的25,000億美元。目前，美聯儲隔夜逆回購賬戶的規模依然維持在22,000億的水平上，這都是全球美元回流美國的結果。

美國國債收益率也快速下跌，各種債券大幅度下跌，美股也出現巨幅波動，金融市場風險不斷加劇，美國本土近200家銀行流動性緊張，資產大幅縮水，從而爆發銀行危機，並且銀行危機波及歐洲，瑞士多銀行和德國銀行暴雷。

三，危機爆發後美聯儲又有哪些異常動作？最終結果是什麼？

在金融層面而言，不管是加息還是降息、降準，應該說這都是不同的金融週期下采取的不同操作，那麼其背後的含義肯定也是不同的。

筆者過去分析過為什麼美國加息的時候，我們不但不能加息，卻只是進行多次定向降準和一次小幅降息。

這主要的原因就是因為我們的經濟環境不同，所處的經濟週期不同。另一方面就是美國在加息的時候，實際上是在抽走全世界的流動性，在這個時候如果我們也同時進行加息，就會讓本已處於經濟調整的中國更加喪失動力，而且會加劇房地產剎車所帶來泡沫崩盤的風險。

因為一方面美國加息的時候，全球的美元資本會不同程度地回流美國，若國內再緊縮的話，將面臨雙重緊縮壓力打擊，同時爆發證券市場和外匯市場雙重危機。事實上來看，即使沒有跟隨美聯儲，A股和人民幣匯率都已走出不盡人意的態勢，倘若跟隨降息和加息，A股還不得跌破2440點！人民幣匯率跌破7.5呀！這也就是因為中國外匯儲備超過3萬億美元，否則情況更加難看。看看土耳其，貨款貶低幅度有多大，通貨膨脹也創世界記錄。

為什麼歐洲和日本在跟隨美國降息和加息後，股市卻跟隨美股創出新高了呢？

站在美國的角度來看，他希望大家都跟著加息，造成世界性的金融緊縮，導致資產泡沫崩盤，美國才有機會進行抄底全世界，達到收割全世界的目的。

不過這一次有點特殊，特殊之處就是還希望美國盟友一起對付俄羅斯和中國，所以美國對盟友和其國內的資本採取了“背後開口子的定向支援政策”，一是化解國內和歐洲瑞士德國的銀行危機，但是跟隨美聯儲加息的其他國家卻沒有這麼幸運了，捱了一刀又一刀，比如巴西。

這就是日本股市和歐美股市反常上漲創新高的主要原因。不過話又得說回來，還是美國等一批權重公司業績優良，受貿易戰科技戰影響較小，如蘋果微款英偉達等。

雖然美聯儲加息會造成美國國內的部分流動性緊縮，但是同時隨著國際上大量的美元回流，美國國內的流動性並沒有明顯的緊縮，只是供給比疫情期間充足了，需求沒有太大變化，所以美國的通脹並沒有明顯好轉，股市也沒有大幅下跌，只是國外美元回流了而已。

在瑞士瑞信爆雷之後，美聯儲聯合歐央行、瑞士央行、日本央行、英國央行進行集中的貨幣互換，美聯儲的這個舉動背後傳達出一個清晰的訊號，那就是美國至少是在短期之內將會對他的盟友所出現的金融危機進行兜底。

正由於美國資本的背後支援預期，反而推動歐美股市沒有走熊，本已熱情高漲的日本就上演了最後的瘋狂，為華爾街資本大鱷收割散戶提供便利條件。

事實上，歐美股市包括日本股市在美聯儲加息之時，去年3、6、9月分別做出了正常反