第167章 覆盤24年國慶節前a股大牛市啟動後策略（中）

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常長婷：那牛市什麼時候會見頂呢？這個問題我一直很困惑，感覺很難判斷啊。

陽億萬：牛市見頂確實很難準確預測，不過一般有一些跡象可以參考。

首先，靜態 pe 肯定會拉上去，比如上一輪賽道股泡沫的時候，白酒幾乎沒有低於 60 倍 pe 的，一些醫藥相關賽道股，像眼科牙科 cro 甚至能達到兩百多倍市盈率。

其次，會有一些不正常的言論出現，比如會有一批人說失心瘋的話，像眼科 200 倍 pe 的時候大 v 說偉大企業不能用常規 pe 來估值，還有人說酒喝多了就說茅臺的估值中樞是 60 倍等。

第三，會有一批投資大 v 無視估值泡沫風險，天天截圖創新高，並且發明一些投資語錄，比如：偉大公司不怕套，好公司每天都是買點。

第四，會出現一批網紅基金經理，基金經理飯圈化。

當然，如果這些現象都沒有，就有人出來提示風險，那可能是像我們剛才說的老股民或者重倉其他市場的人。

不過這些都不是絕對的，市場行情很複雜，還得結合政策、經濟形勢、資金流向等多方面因素綜合判斷。

常長婷：您對節後的行情怎麼看呢？很多人都覺得國慶後會繼續高開。

陽億萬：從目前的情況來看，國慶後繼續行情火爆的可能性是比較大的。

但是我個人認為，在行情火爆的時候也要保持一定的冷靜。雖然市場整體趨勢向好，但短期內漲幅過大也可能會有回撥的風險。

所以我覺得逐步降些倉位可能更合適，這樣在真的較大調整到來前手裡能有靈活的現金可以回補，以便抓住後續的機會。

不過這只是我的個人觀點，市場變化莫測，我們還是要密切關注市場動態。

常長婷：那對於板塊方面，您有什麼特別的看法嗎？比如說現在大家都比較關注的券商、房地產和半導體等板塊。

陽億萬：券商板塊確實是一個值得重點關注的板塊。

你看啊，券商是股市的風向標，大盤量能放大，市場交投活躍，這對券商的自營業務是非常有利的。而且從歷史資料來看，2007 年大牛市，券商板塊上漲 882；

2015 年大牛市，券商板塊上漲 178；

2019 年結構性牛市，券商板塊上漲 194。

在 a 股休市期間，港股券商板塊漲幅高達 8178，4 個交易日僅有一天小幅調整。所以，從這些情況來看，a 股 節後券商板塊很有可能會出現瘋狂上漲的情況。

常長婷：房地產板塊呢？我看這個假期房地產銷售好像很火爆啊，朋友圈都在說 “搶房大戰” 之類的訊息。

陽億萬：房地產板塊在這個階段也有一定的機會。

首先，從政策層面來看，地產是本輪政策的核心之一，政策上甚至用了 “止跌回穩” 這樣的表述，這裡穩的不只是行業，更是老百姓的資產和整個經濟預期。

而且金九銀十向來是各行業的銷售旺季，這個假期樓市傳來多條銷售火爆的訊息，相信十一期間這種情況還會更多。

不過房地產市場也存在一些問題，比如房地產供大於求已成事實，最大的人口紅利也消失了，房市不可能迴歸以前的盛況，我們的目標主要是以穩為主，最佳化存量為主。

目前地產才啟動 2 天，後面應該還會有反覆的機會，所以在投資房地產板塊的時候，還是要注意節奏，低吸高拋，關注政策的變化和市場的動態。

常長婷：半導體板塊最近也很受關注呢，特別是美國總統簽署了加速半導體晶片製造專案的立法，引發了半導體板塊熱度升溫。您對這個板塊怎麼看？

陽億萬：半導體板塊因為這個政策刺激，確實有一定的投資機會。

而且值得注意的是，近階段外資頂級機構持續關注 a 股市場，也對半導體板塊表現出濃厚興趣。

據不完全統計，三季度以來，包括淡馬錫、紅杉資本、貝萊德、高盛、摩根士丹利等在內的知名機構頻頻出現在多家半導體類上市公司的調研名單中。

此外，近期有多項資料表明，市場此前擔憂的全球半導體週期見頂或被延遲，目前行業基本面需求仍在復甦。

比如韓國 9 月出口額為 5877 億美元，比去年同月增長 75，其中半導體出口也連續 11 個月增長，出口量同比增長 371。

韓國作為