第152章 上市公司財報的背後

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優秀的投資者都是讀公司財報的高手，比如股神巴菲特，每天都有讀財報的習慣。

在投資者中，那些過分相信自己能駕馭股市，特別是駕馭單隻股票的能力的人，往往都是莊家眼中的肥羊。

而學會讀懂公司財報，老老實實追求長期穩定的複合增長，這是智慧穩定的投資選擇。

巴菲特就是如此，根據公司市場前景，只做長線投資，而不做短期投機。

羅伊也是能讀懂財報的，也非常重視公司財報，這是一個領導者的基礎素質。

其實讀公司財報並不難，只要有基礎的商業常識，一定的邏輯思維，再附加一點耐心，就能從中收穫很多有趣的資訊。

會議後，羅伊跟提姆一起回到辦公區，他坐在一個空著的位置，拿出剛剛整理出來的一份財報研究了起來。

在財報上，對於發展相對穩定的公司，看利潤的成長很重要；而對於快速發展的公司，在不虧損的情況下，自身營業額的增長更重要。因為後一類公司只要稍微壓縮一點點成本，利潤的增長就非常明顯，很容易作假。網際網路公司都屬於後一類。

中美兩國有些財務制度是相通的，不過兩國的公司法不同。相比較，美國公司財報上玩貓膩，更容易發現；而中國公司財報問題，則不一定能看出來，不過一旦發現了，肯定是大問題。

在美國財報造假成本非常高，不僅要面臨司法處罰，而且股價也可能一跌到零，美國可沒有跌停一說。

如果美國上市公司出現做假賬的情況，股東們會要求公司解釋清楚，給出交易細節，甚至證監會介入調查。當然，還沒等調查結果出來，它的股票一定是一落千丈，一天跌個三分之二以上都不奇怪。

在中國，這種情況一般來說，股民是拿不到證據的，儘管這家公司財務問題很大。

所以，巴菲特在做投資選擇的時候，特別重視公司的現金流，因為營業額和利潤都不難作假。

現金流通常分為兩種，經營活動的現金流和經營性質的現金流。比如後來的優秀it公司微軟、蘋果、谷歌，它們不僅現金流強勁，而且幾乎清一色的來自於經營活動，這說明它們是從自己的產品和服務中賺錢，這些都是好公司。

未來像ibm這樣的老公司，非經營活動的現金流佔比有時非常高，這些包括打專利官司賺的錢、員工退休金投資收入、以及賣資產的收入。這說明它的競爭力已經不如從前了。

像在中國，很多非房地產公司的現金流反而來自房地產或國家科研經費。這樣的公司長遠發展就有問題。

以上粗略的介紹，換而言之的意思就是：上市公司釋出的財報，不僅能幫助投資人判斷風險，衡量收益，還可能察覺出財報是否作假。

如果能有9成把握確認某個公司是有問題的，那在金融市場可以玩的手段就很多了。

……

辛勤工作了一天，羅伊大體把s1組的工作流程給理順了，第一步的佈局告一段落。

他伸了個懶腰，叫道：“黛布拉，吃飯去。然後直接回矽谷。”

黛布拉一抹嘴角，不好意思的笑道：“羅伊，對不起，我剛才特別餓，所以叫了一個披薩，現在我已經吃飽了。”

“法克！我不是提前跟你說了晚上一起吃飯嗎？”

“抱歉，對不起。”黛布拉站起身低著頭，眼神清澈真誠，讓人不忍苛責。

“算了。真是的。”被人放了鴿子，羅伊心裡鬱悶，肚子咕咕叫，卻沒了胃口。

“謝謝你，我下次再也不會了。要不要給你也叫一份披薩呢？剛才那個真的很好吃，美味可口，香脆誘人……”

“——能閉嘴嗎？”羅伊瞪了對方一眼，如果不是她那雙真誠的藍眼睛，羅伊都懷疑黛布拉故意戲弄自己似的。真的是要被氣死了。

……

————

回到矽谷，羅伊問起詹米的情況，“她還是天天積極的在搞什麼寶爸會嗎？”

羅伊心中不喜，自己都回來了這麼多天了，也不主動來打個招呼。枉我花了幾萬美金供她深造，養出了個白眼狼。哼。真以為有點小聰明，就能改變世界了。

脫離掌控的感覺就是不確定性，不確定性會讓人焦慮，讓人患得患失，羅伊看待詹米就是這種困擾。

羅伊他本來交友面就很窄、而且不想把精力花費在辨別益友上，所以挺珍惜之前共處的不錯的夥伴。如今面對詹米單飛，他有兩個選擇。第一，道不同不相為