第103章 轉移風險

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這些狂熱的盲目自信，現在看來似乎是非常可笑的事情。

但事情往往就是這樣，在改變發生之前，所有人都會沉浸在那種思維的慣性之中。

如果你坐下來，想象一下幾年前你對房地產市場的看法：那個時候，是不是房價會一直上漲已經成為一種共識。

當你有錢的時候，別人給你的第一個忠告就是買房。當你想創業的時候，別人給你的忠告還是,不如去買房。無數人都在互相談論著，不及早買房，以後就會買不起房。

那麼有會永遠漲下去的房價嗎？是有人質疑過，但這種聲音不會被聽見，大家都認為，至少自己不會是最後一批接盤的倒黴蛋。

看看那些之前就早早買房的人吧，都已經賺了不少錢，每個人身邊都有許多這種例子，咬牙貸款買了幾套房，現在資產翻了幾番；沒有及時買房，現在房價漲到已經買不起，後悔莫及。

是的，就在這幾年，所有的美利堅人，都是在這種氛圍中，奮不顧身的投入房產市場的。

不過之前約翰·保爾森的分析報告中，有一個資料讓陳威廉感覺很有意思。

那就是在1號基金大肆購入cds債券之前，這種債券的主要作用就是那些對沖基金在大量投資cdo債券之後，用來對沖風險。

不過即使這樣,真正如此做的基金也是少之又少。

截止2008年底，按照pertrac對沖基金資料庫研究報告的說法，有超過14000家對沖基金報告了經營結果,數千家機構投資者獲得了投資cds產品的許可，而只有100多家機構涉足了針對刺激貸款的cds產品的市場。

因此在約翰·保爾森最初對1號基金進行建倉的時候，一開始購買cds還是小心翼翼的，但他發現，那些機構對於他購買cds這個事情，非常的熱情，他不停的接到兜售cds債券合同的電話，每一家都會列出一大串表單，任他選擇。

結果購買cds的過程無比的順利，很快就完成了建倉，甚至對這種債券的價格都沒有造成太大的影響。

不過現在不同了，在諸多機構開始發現危險，從而開始購買cds之後，這種債券一時之間變得稀缺起來。

不過約翰·保爾森依然憑藉之前的關係，很快將陳威廉最新的2億美元，換成了他精選的cds產品——要知道，市場上各種機構推出了無數的cds產品，在這繁多的產品之中選擇最優的——也就是含有的次級貸款斷供可能性最大的產品——也是讓人頭疼的事情,不過這些對於已經致力於相關研究幾年的約翰·保爾森來說,已經駕熟就輕。

“德意志銀行給了我們一個cds產品清單，裡面的上百種cds產品可以隨意的選擇。”約翰·保爾森的聲音裡帶著些幸災樂禍：

“他們主要針對的就是德國市場，那幫德國佬太重視規則，所以根本沒有意識到cdo債券裡面的那些貓膩，只看到是3a評級的債券，就放心購買，都不知道其中大部分都是被包裝過的3b債券。所以德國佬購買了大部分流向歐洲市場的cdo債券。”

“那些評級機構這次做的有些過火了，穆迪和標準普爾幾乎就是扮演著負責蓋章的角色。”陳威廉無語的說道。

“他們不是一直這麼幹的嘛。”約翰·保爾森聳了聳肩說道：“所以我把他們放進了2號基金做空的名單之中。”

現在的情況越來越有意思起來，不斷的有人看到了，房地產市場的拐點到來之後，隨著房價開始下跌，那些房產投資者發現自己需要償還的貸款，已經高達房價的1.5倍甚至更高，從而選擇斷供。

滿街上都是房地產公司的推銷人員以及傳單廣告，有的地產公司甚至開始了買房送裝修，送家電……

這些現象的出現，也讓越來越多的人，意識到了房產市場的危險，重新審視那些建立在次級貸款上的cdo債券，質疑聲越來越多。

而與之相對的，就是cdo債券的價格絲毫沒有出現大幅的下跌，高盛、大摩、德意志銀行、美林、摩根士丹利、雷曼兄弟、花旗……這一個個站在金融食物鏈頂端的機構，還在大肆的鼓吹著那些cdo債券的價值，在債券複雜的設計之下，其他的機構和投資者依然選擇相信他們，相信這個龐大的債券市場不可能崩潰。

於是高盛他們，成功的為自己爭取了時間，將手中大量的垃圾債券，賣給了那些對其中的危險一無所知的投資者。這些投資者，甚至包括了來自亞洲、歐洲、中東的銀行和機構。

約