第5部分

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基因工程新藥，作為企業發展高科技產業和產品的追求。

經過六年的努力，復星成為了國家一、二類基因工程新藥和檢測產品生產權證最多的企業，多數產品已達到國內和國際的先進水平。

2、善用〃加法〃〃乘法〃

1998年，改制後的復星實業上市，一次即募集資金億元。郭由此認識到資本市場魅力無窮，開始思索如何將產業與資本對接。

郭為復星確定的資本運作方式是以產業來嫁接資本市場。自那時起，復星不斷地以參股或控股方式投資於企業這個〃產品〃，越來越多的上市公司公告，越來越多的與各地國有企業合作的儀式，都在說明一件事情：以整合者面目出現的復星，開始加速實施其多元化擴張戰略。收購豫園商城（600655）可以看作是復星借用資本鏈條進行產業擴張的一個典型。2001年8月，復星集團與豫園商城第一大股東上海豫園旅遊服務公司草簽股權轉讓、託管協議，11月22日該協議中止。6天之後，即2001年11月28日，剛剛成立不到一個月的復星投資與豫園商城簽署了控股權轉讓託管，轉讓價為元／股，轉讓總金額為億元，復星投資成為豫園商城新的第一大股東，持有豫園商城6166萬股，佔總股本的。豫園商城雖是上海的老商業股，但在兩年前已涉足生物醫藥領域，並擁有上海童涵春製藥廠的股權。透過收購豫園商城，復星投資間接控制了童涵春。總資產6億元的復星投資似乎是專為此次收購而成立。

復星系郭廣昌（2）

在復星，這是收購中常用的一種方法。在復星集團，公司往往就是一種手段，是一個專案投資的工具。這樣易形成投資的單一化，資產方面比較獨立，產權清楚，方便今後進行更大的資本運作。

郭以幾乎如出一轍的手法運作了對友誼股份（600827）的收購。

復星產業擴張在很大程度上依賴於精巧的資本運作。郭用這樣的手法做〃加法〃或〃乘法〃，使復星的版圖越來越大。

三 資本運作翹楚

1、投資與發展

在這十幾年裡，面對資本市場的變化，在成功產品經營的基礎上，復星積極採用資本經營手段，推進企業上市，並迅速形成規模優勢。在各類投資合作的實踐中，復星強調在機制、資本、市場渠道、技術後勁等方面的同步注入，著眼於合作雙方利益的共同增長與提高。

經過摸索，復星形成了融風險投資和產業投資特點的、符合企業長遠發展需要的全新投資理念和方式。

2、復興命門：保持資金鍊暢通

從復星實業的發展軌跡，我們可以看到，復星實業的優勢在於控制資源來整合產業，這是復星實業與眾不同並能取得高成長的關鍵。而在資本運作中，復星實業投資的都是比較成熟的優質資源，透過整合提高資產的收益水平，因此在公司原有資產的收益保持一定增長的同時，新投資的資產也有一定的收益率，從而保證了公司在大規模擴張中利潤的同步增長。我們也注意到，公司近期對醫藥流通領域的投入比較大。由於醫藥商業的毛利率普遍都很低，隨著公司商業領域收入的比重上升，公司的主營業務利潤有所下降。

作為復星集團在醫藥行業的旗艦，復星實業的發展思路與復星集團發展的總體佈局是分不開的。復星集團在醫藥、房地產、資訊產業都取得了相當的成功，旗下更有6家上市公司：復星實業、豫園商城、羚銳股份、友誼股份、天藥股份、南鋼股份等。上市公司是復星融資的重要平臺，也是復星資本運作的重要載體；更是復星集團利潤的主要來源。

3、郭廣昌其人：資本辣手

上榜〃福布斯〃富翁排行榜的幾位〃資本家〃，排名第九的上海復星集團的董事長郭廣昌便是其中的一位。當初郭廣昌帶領他們那個〃五人團隊〃在由1000萬向一個億衝刺時，在產品的選擇上，已經表現出超越年齡的足智多謀。在許多人還不知〃資本運作〃為何物時，復星集團已將資本收購，控股，參股和二級市場的私募基金運作做得精彩絕倫。而當時他們的資金實力並不雄厚，憑藉的就是雄厚的〃知本〃實力和出眾的經營思路及高超的資本運作方法。

哲學專業出身的郭廣昌在產業擴張上絲毫不溫文爾雅，才38歲卻已是資本市場的辣手。

1993年，廣信更名為復星，時隔兩年，復星以其PCR乙型肝炎診斷試劑賺到了第一個1億元。郭廣昌的進取在資本市場上表現得淋漓盡致。

1998年，