第18部分

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票發行的拍賣過程也許會出現所謂‘對獲勝者的詛咒’這樣的結局，也就是說，投資者們會承受巨大損失。”公司警告說，“聰明的出價者會發現自己為股票支付了過高的價格，所以選擇儘快丟擲手中的股份以防股票價格降低而使自己蒙受更大的損失。”

股票市場進入盛夏時節，證券交易委員會還在反覆檢查Google反常規的拍賣體系。這時，輿論普遍認為這個搜尋引擎巨頭應該等到美國勞動節（9月的第一個星期一）之後再上市。公司應該能夠從IPO中籌集數十億美元，沒有人會在8月進行這樣不尋常的交易，因為8月裡整個華爾街都在打盹。這個時候投資銀行家都湧向漢普頓避暑山莊、瑪莎葡萄園或是更具異國風情的地方，因為這個時段人們很少做出重大決定。重要的客戶，包括公司和投資者們也都傾向於在此時休假。

但是拉里和謝爾蓋是與眾不同的。他們覺得整個公開募股過程消耗了太多的時間，分散了公司的注意力，是巨大浪費。他們越早解決這個案子，事情就能夠越早回到正常的軌道上。所以他們還是勇往直前，即使2004年的夏天意外一個接著一個，並且　Google蒙受了自其建立以來最糟糕的媒體曝光。

股票市場的技術板塊近來的形勢一直不樂觀，又趕上夏季休眠期，還有一系列負面的宣傳讓公眾感覺Google的管理非常混亂，一個理智的人會認為幾個月後再進行公開募股會比現在馬上進行結果要樂觀得多。可是，布林和佩奇擔心再拖延下去，Google的名聲會被進一步破壞。華爾街公司、競爭對手和分析師繼續對公司吹毛求疵，批評它的規劃，批評它110～135美元每股的股價浮動範圍，畢竟這幾乎是每股收益率的150倍。公司提出的價格受到了廣泛批評，許多人對幾年前的經濟衰退還記憶猶新，在他們看來，這樣的高價簡直就是泡沫經濟的寫照。儘管Google儘量接納個人投資者，它的拍賣過程還是太複雜了。它要求投資者在幾家特定公司開辦賬戶，然後遵循一系列複雜的規程，外行人更是被這些規程弄得暈頭轉向。兩位創辦人希望股票發售儘快結束，也趕快結束這些敗壞公司名聲的言論。

在2004年夏天的幾個月裡，Google看起來越來越不堪一擊。媒體對它公開募股的報道事無鉅細，它的每個失誤及其潛在的風險都被放大了。兩位創辦人曾經宣稱所有願意擁有Google股票的人都要信任拉里和謝爾蓋，而這個說法似乎越來越靠不住了。Google曾經成功塑造了完美企業的形象，可是，這些問題開始讓Google的兩個傢伙看起來越來越不像《綠野仙蹤》裡的童話人物了，而更像是幕後操縱的黑暗勢力。

在華爾街，有些公司判斷這筆交易帶來的麻煩會比它的價值更大。美林公司在沒有任何公開解釋的情況下宣佈退出，並要求其個人及機構客戶對這隻股票持謹慎態度。它的退出，再加上其他一些原因，導致一些財經分析人士和顧問建議他們的顧客在Google上市之後先在一旁觀察，直到公司股票開始交易後再決定是否投資這隻股票。人們還普遍擔心在一個過熱的拍賣環境中，那些在IPO中購買股票的人會支付最高的價格，而他們手中的股票除了跌價之外別無出路。

不過，在這一天來臨之前，又發生了新狀況，使投資者們更懷疑現在是否是Google上市的恰當時機。

一波三折的IPO程序（8）

媒體正在長篇累牘地報道證券交易委員會對Google的調查和其他法律問題，以及拍賣過程具有導致股票價格過高的風險。此時，人們不禁懷疑Google是否能夠完成這次上市程序。到底是Google的高速成長造成了這些問題，還是因為它沒能夠在這個過程中遵守證券法的每一條法規？還是因為華爾街採取行動想要破壞這次IPO？在特殊時期，這些都已經不重要了。自從4月份IPO檔案遞交之時開始，形勢已經發生了巨大變化。在那之前，Google品牌根本是無可挑剔的。而現在，問題卻層出不窮。盛傳公司大小股東都不會參與拍賣的謠言也紛紛傳開；還說市場對Google股票的需求量很低，公司有可能會完全取消上市計劃。人們也很快喪失了對Google公司管理狀況的信心。有些分析師責怪摩根士丹利銀行和瑞士信貸第一波士頓銀行指導Google設定了過高的IPO價格浮動範圍。不管是什麼原因，反正Google準備撤了。

就在人們覺得Google的IPO過程該出的岔子都出了的時候，《花花公子》雜誌發表了一篇對拉里和謝爾蓋