第873章 投資者說楊飯

請關閉瀏覽器的閱讀/暢讀/小說模式並且關閉廣告遮蔽過濾功能，避免出現內容無法顯示或者段落錯亂。

學習一個連結。

《投資者說》楊飯：尋白馬屢敗屢戰靠價值終成正果

原創2017-11-15嶽一凡許興昆央視財經上海

楊飯：牛市入場風險意識弱越跌越買被深套

記者：嶽一凡攝像：許興昆

滬港通很快就將迎來“三週年”，越來越多的投資者開始佈局港股。但港股市場上，老千公司橫行，而且實施T+0當日迴轉交易、沒有漲跌幅限制，這使得個股單日出現超過80%的上漲或下跌也屢見不鮮。那麼如何避開“老千股”？如何躲過下跌80%的“洗艙”呢？還是得找位“老司機”帶一下。我們今天的這位投資者，就將他交了學費換來的經驗貢獻了出來。一起來看一下。

2017年，為了給內地分析師和券商資管，以及基金經理等人員進行專業化培訓，中國證券業協會與香港交易所共同舉辦了幾場培訓活動。值得注意的是，演講嘉賓中除了興業證券的張憶東等機構大咖外，還有一位名叫“楊飯”的散戶投資者。

楊飯北京投資者：

每一次都是我一個散戶。我上臺就跟他們自嘲一下，以前都是經紀人培訓客戶，現在就是客戶培訓你們經紀人。我感覺有點汗顏了，大家多多包涵。

楊炎輝，任職於世界500強的中國能源公司。由於經常到了飯點忘記吃飯，所以他就給自己取了個網名“楊飯”來提醒自己。2005年年中，還是單身的楊飯，拿著10多萬積蓄進入了A股市場。剛好趕上了牛市的他，買什麼漲什麼。再加上平時所有工資積累的不斷投入，所以很快在2007年，他的市值就達到了70多萬。

楊飯北京投資者：

賺錢太容易了、太順了。這個時候就覺得以前學的那些東西，慢慢地就不太再注重去思考，因為價值投資實際上的核心不就是：第一個價值，第二個要注重風險。然後當時想了下賺錢就這麼賺錢，因為股市一直在漲，哪有什麼風險意識呢！

2007年10月，上證指數站上了6000點。理工科出身的楊飯，本身就喜歡有邏輯、有條理的分析事物，再加上性格保守謹慎，所以他開始減倉。除了買車花了20萬外，賬戶裡只留有了三四成倉位。依靠前期學到的價值評估的方法，配置了招商銀行、重慶百貨和攀鋼鋼釩權證等。

楊飯北京投資者：

跟以前順風順水完全相反的是，怎麼買它怎麼跌。你怎麼加倉，它還是跌。這個時候基本上就有點懵了。

2008年，隨著賬面資金的一天天消耗，楊飯開始焦慮了，不停地看書、上網查資料，但依舊不知所措。楊飯從2007年3月份，攀鋼鋼釩權證約八毛多就開始買入，後續股價連續下跌，他就持續加倉。

楊飯北京投資者：

反正基本上股價一直在跌。你想股價跌的話，權證跌得肯定比它要厲害得多。

越跌越買，越套越深。楊飯在鋼釩權證上虧了十幾萬後，忍痛割肉離開。

楊飯：能力圈內摔跟頭陽光油砂大虧40%

2011年底，楊飯發現手頭大部分公司的估值已經偏貴了，但相較A股市場，港股卻處於持續低估的狀態。此外，在香港市場中，很多上市公司都具有高分紅的傳統。低估值加上良好的分紅水平，使得楊飯開始將資金逐漸轉移到了港股。我們繼續往下看。

俗話說，不熟不做。在楊飯投資港股的過程中，他首先選則了與自己老本行相關的公司——陽光油砂，但還是交了不少學費。這是一家加拿大油砂公司，2012年3月在港交所上市，招股價4.86港元，集資43.5億港元。

楊飯北京投資者：

這個油砂跟沙特的原油有點接近，只是它裡面含有更多的雜質，開採起來會比普通的原油困難，成本也比較高。但是當時的背景是：第一個油價大概在120美元左右的一個高區間，也很長時間了。國內包括國際整個市場上，對於未來的油價基本上都是跟現在房價一樣，都是一邊看多了。

陽光油砂剛上市的2012年，國際油價在每桶120美元，市場中普遍預測油價將至少上升到150美元，有的甚至預測是200美元。

楊飯北京投資者：

普通的石油挖一桶的成本大概，像沙特或者什麼好的地方是十幾美元到二十幾美元，困難的像海上的石油大概是40美元一桶。油砂再經過處理，大概是50到60美元之間。我即使賣給美國90或者100美元，那麼一桶就可以賺大概30美元的利