第11部分

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話，實際上等於公司是公司，公司的股票是公司的股票，公司與本公司的股票，成了兩張皮。比如，後來工商銀行成為世界上最賺錢的公司，但它的股票卻一直破位下跌，這簡直是不可思議的事情。

2。　牛市主力推手是機構

可以說，這一輪牛市的主力推手是羽翼日益豐滿的基金和社保等機構投資者以及QFII（合格的境外機構投資者）共同推動的。

眾所周知，2007年是股改後階段性成果最為豐厚的一年，當時國家主要力推三大類機構：基金、社保等機構投資者和QFII。正是這三個主力推手，將股指推向了6124點的巔峰。

事實上，股改工作成功啟動後，為了健康穩定的發展資本市場，政府從2006年起再次大力發展基金、社保等機構投資者，並大量引進了QFII。

2006年～2007年是A股基金迅猛發展的里程碑，有上千億規模的基金公司誕生。有資料顯示，截至2007年年底，基金總規模達到3萬億，佔當時A股流通市值的三分之一，是A股市場的絕對主力。在2006年～2007年大牛市階段，基金等機構投資者的實力越來越大，基本上左右了市場的發言權。因此，“抱團取暖”方法也被基金等機構投資者運用到了極致，甚至到了“人有多大膽，股價有多高”的地步。基金靠這種盈利模式取得了平均超過100％的年收益率，少數基金還創造了超過200％的年收益率，書寫了A股基金歷史的暴富神話故事。如中國船舶（600150）曾創造了10個交易日股價翻倍的神話；招商銀行（600036）、貴州茅臺（600519）、雲南銅業（000878）、馳宏鋅鍺（600497）、招商地產（000024）等等股價在一年之內上漲了好幾倍。在這裡僅就基金在2007年全年的動向，來探討這一輪大牛市中最強悍的主力推手。

我們先看基金在2007年四個季度的基本情況，以便尋找他們如何製造股指瘋長的軌跡：

第一季度，164只可比的偏股型開放式基金中，有83只基金更換了半數以上的十大重倉股，基金的大幅度換倉，為基金淨值表現明顯加分。

這個時候，股指正在迅猛向上衝擊，而且，全民性的炒股已經見報於各大媒體，連世界不少國家都對中國“全民皆股”提出各種憂慮。但當時的市場已經開始出現癲狂的狀態，儲蓄大搬家現象在基金的推動下，掀起一個小高潮。

第二季度，20家基金公司旗下96只基金的季報顯示，期末基金的股票投資重新出現向大盤藍籌股集中的跡象，一度消失的“二八”現象再度出現在基金的投資組合裡面。“5·30”（2007年5月29日晚上半夜國家稅務總局公佈上調股票交易印花稅，結果導致5月30日上午股市一開盤就暴跌，連著暴跌5天，從4334點跌至最低點3404點）以來股市多有反覆，基金表現各異，主要的影響因素是倉位的輕重。但是，有些風格積極的基金則明顯沒有踏準節奏，全民儲蓄大搬家在“5·30”之前依然是非常瘋狂的。　電子書　分享網站

一、　2007年瘋狂的6124點（3）

如此好的行情，也是徵稅的好時機。2007年5月30日凌晨財政部突然公佈將股票交易印花稅從1‰上調至3‰，引發了中國股市歷史中罕見的一場“屠殺”行情。後來，人們稱此次上調印花稅為“半夜雞叫”，機構早得到訊息提前離場，而散戶跌得是慘不忍睹。深滬股市僅僅4個交易日，就有幾萬億元市值蒸發，很多股票更是連續四日直奔跌停板。

但是，面對這樣的一個沉重打擊，股指為何還能繼續上攻呢？原因就在於基金起到了關鍵的作用。“5·30”之前，他們早得到訊息，提前離場，有著充足的資金再次發動行情。這一次他們大肆渲染的是大盤藍籌的概念。

當時人們的主要思想認為，股市存在“結構性泡沫和流動性過剩”，這個時候，就可以發行大盤股擴容，讓中國投資者持有代表國計民生的超級大盤股。後來證明股市的發展正按著這種思路來的。大勢的發行基金，把資金從銀行裡吸引出來，基金推動股指不斷地衝向新高，銀行的儲蓄也從銀行跑出來了，於是股市出現“過剩”，既然是“過剩”，就得發行新股，股市擴容，發行大盤股。

第三季度，一項統計資料顯示，三季度末，基金股票投資市值佔A股流通市值的28％。三季度基金共實現淨收益億元人民幣，資產管理規模達到億元人民幣。基金已成為“儲蓄搬家”的最大受益者，每當