第11部分
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67�20減息週期開始次貸危機深化熊市末期2008/10/096�93—次貸危機深化熊市末期2008/10/306�66—次貸危機深化熊市末期2008/11/275�58—次貸危機深化牛市初期2008/12/235�31—次貸危機中後期牛市初期資料來源：中國人民銀行。書 包 網 txt小說上傳分享
貨幣政策與股市（5）
表8�42002—2008年央行票據與利率聯動性對照表央票型別連續發行開始時間連續發行停止時間未來利率可能出現的變化六個月2003年4月22日2004年3月23日2004年12月15日2005年3月16日2005年10月14日2005年12月2日2008年7月11日2008年9月5日開始連續發行預示利率政策
即將出現階段性變化
（如進入新的加息週期、或即將頻繁加息等）一年2004年2月18日2008年11月19日開始連續發行是加息週期開始的標誌
停止連續發行是降息週期開始的標誌三年2007年2月1日2008年6月26日開始連續發行是即將頻繁加息的標誌
停止連續發行是頻繁加息結束的標誌資料來源：中國人民銀行。
5�匯率與股市
匯率是一國貨幣兌換另一國貨幣的比率。在國際上，通常以美元標示匯率，即用美元來表示另一種貨幣的價格。
假如以美元標示的人民幣匯率為8，則表示1美元可以兌換人民幣8元。當匯率上升，比如人民幣匯率從8上升到10，那麼1美元就可以兌換10元人民幣，所以匯率上升表示人民幣貶值。同理可得，匯率下降表示人民幣升值。
匯率是隨著國際貿易產生的。兩個國家之間想進行貿易，必須把某一國的貨幣換算成另一國的貨幣，這樣才能在統一的標準上計算兩國商品的價格，否則，國家間的貿易將無法正常進行。於是，匯率就出現了。
對於一個國家來說，如果一年內出口總額大於進口總額，則稱為貿易順差，反之稱為貿易逆差。貿易順差過高或貿易逆差過高都不是好事。
舉個例子，假設在一個島上只有兩個人，一個叫小馬，一個叫小朱。
小馬只會生產饅頭，他只有吃麵包才能活下去。小馬每吃一公斤的麵包，才有力氣生產一公斤的饅頭。
小朱只
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