第4部分

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索羅斯認為，內在價值儘管模糊難辨但卻至關重要，它是評估投資和企業的相對吸引力的唯一合理標準。尋找股票的內在價值，並非只是關注股票類別的本身，而是要關注公司的潛在價值及其發展的前景，根據對一家公司的遠景展望來進行相應的投資。將內在價值與股票價格進行比較的方法，無疑有益於每一個股票投資者。

3、投資最優秀和最“劣質”的股票

二維投資方法，是索羅斯領導的量子基金慣用的方法之一，這種方法為量子基金贏得了豐厚的利潤。它的具體投資方法就是選擇同一行業的兩家公司，一個是優秀的公司，一個是最差的公司。而選擇最差的公司與巴菲特的“在垃圾股裡尋找商機”有著異曲同工之妙。它的運作方式就是尋找那些未來有價值而現在處於低潮時期的公司進行投資。不管今天這個公司的發展趨勢是多麼令人害怕，甚至很多公司的股票就是市場上的“垃圾股”，也不會影響到這一投資方法的有效性。

一般來說，大部分人認可向那些理想的公司投資，由於這些公司的聲譽很好，生產力和競爭力都強。股票的交易率高，股價穩定上漲，當然值得投資。可是，向最差的公司投資就令人難以理解了。

第二條　最好和最差的股票（5）

縱觀索羅斯投資最差公司的事例，也可以看出他的投資方式。他把握的條件就是：第一，這個公司的股票價值僅僅是被低估，而隨著公司業績轉變，股價也將回升，在它困難之時買進股票的投資者將會大獲其利。第二，這個差的公司有突破的可能，能夠擺脫當前的困境，公司產品的前景可觀。

索羅斯不認為自己的做法是一種套頭交易。他堅持自己選擇的公司都是最好的公司。他認為一個真正有水平的投資家，應該有這樣的超前意識。是否能夠從無數個業績很差的企業中看到哪些公司會鹹魚翻身，這是對投資人能力的一種考驗。

20世紀80年代，計算機行業開始崛起，索羅斯充分利用二維投資的方法，對他看好的這個領域大舉投資。在選擇行業之時，他頗費周折。選擇優秀的企業他從不為難。不久後就選擇了國際商業機器公司進行投資。

國際商業機器公司是計算機行業的領跑者，規模和市場佔有率均居同行業之首。索羅斯選擇投資它的時候，它的股票價格已經很高，但索羅斯沒有猶豫，果斷決定投資，因為他敏銳地感覺到時代對計算機的需要必將促進計算機領域的大發展。

當索羅斯物色計算機領域中一家最差公司時，他還是下了一番工夫的。那才是真正在垃圾中挑選黃金。他堅信今天的垃圾裡有未來的黃金。他將計算機行業業績最差的幾個公司進行評估，把排名倒數的幾個公司作對比，而這些公司都是無人問津的垃圾。索羅斯把目光瞄向這些最差的倒數的公司，這使很多同行疑惑不解。最後，索羅斯選擇了計算機行業倒數第五的資料總成公司。

資料總成公司與國際商業機器公司的差距可以用“萬里之遙”來形容，一個是行業的前茅，一個是行業的末尾。投資者對資料總成公司股票止口不談。索羅斯卻在調研中發現，雖然資料總成公司的業績差、股價低，可是公司的發展潛力很大。公司的人才和開發能力正在逐步提高，不比那些大公司差。只是由於公司起步較晚，市場經驗不足導致產品的銷售成績不佳，但是它的管理與運營技術的發展空間還很大。索羅斯認為只要公司克服了上述問題，馬上就會發生質的變化。重要的是，他預計計算機領域輝煌的時期很快到來。資料總成公司也將邁入輝煌的大門，發揮其必要的作用，而且公司還會繼續擴大發展。他甚至認為，對資料總成公司的投資收益一定超越對國際商業機器公司的投資回報。索羅斯的這個判斷以後得到了驗證，的確，僅僅兩年時間，大量的投資者開始向計算機領域瘋狂投資，一個新的計算機時代到來，資料總成公司的股票價值連續攀升，在盈利上也趕超了國際商業機器公司。

索羅斯認為，分析研究能力在股票投資市場十分重要。投資者要在“垃圾”股中尋找到那些有投資價值的企業，因為這樣的股票才有可能帶給你意想不到的驚喜。

在投資計算機領域之後，索羅斯又運用同樣的