第20部分

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gle依靠什麼來賺錢，因為他們是免費使用它的。還有很多人分辨不出免費搜尋結果同其旁邊出現的廣告的區別。即使是那些理解其中差異的使用者，因為很少點選那些廣告，也不理解Google是怎麼賺到數十億美元的，尤其是，每次點選的價格通常是以美分而不是以美元來計算的。

隨著Google股票價格的不斷攀升，困擾投資者的一個重要的問題變成：這是一隻值得購買的股票，還是一隻隱藏著危險的股票？華爾街評論員和專家警告人們對其保持距離。Google搜尋引擎無處不在，但是，Google股票可是很難理解的，像個謎。然而，一位獨立思考的投資宗師卻不肯人云亦云，他的看法與眾不同。他就是巴爾的摩的比爾　·　米勒（Bill　Miller），他經營著久負盛名的萊格…梅森共同基金，在其經營公司的13年中，公司在股票市場上一直運作良好。這使他成為了一個自成一格的人物。他是個嚴肅的人，年齡幾乎是Google兩位創辦人的兩倍。米勒曾經研究過哲學，他總是在尋找那些擁有實實在在競爭優勢，並且從長遠來看發展前景廣闊、獲利豐厚的年輕公司。然後，他就將鉅額賭注押在這些公司身上。

當米勒看到Google為IPO提供的財務報告時，他看到了一臺由搜尋引擎驅動的大馬力賺錢機器。作為一家年輕的公司，Google擁有競爭優勢和廣闊前景，賺錢能力一流。當時，它年盈利達到了數億美元，銷售額也高飛沖天，而它還處於嬰兒期。公司會越來越壯大，發展速度也會越來越快。Google用這樣快的速度賺到這麼多錢，而且還沒有負債。更美妙的是，其利潤依靠的是網際網路廣告，而這是一塊越做越大的餡餅。人們在網上的時間越來越長了，而各個商業機構都尋求在網路上接觸他們的機會。

“看到所謂的FUD因素（恐懼、不確定和懷疑）統治整個過程的時候，我們很高興，這些因素致使股票的售價被定在了非常合算的85美元，而公司的實際股票價值被估計為230億美元，”米勒說，“到處都在傳播負面的新聞，什麼公司的兩位創辦人剛愎自用、缺乏經驗；什麼不同表決權股份結構帶有惡劣的公司統治意味；什麼公司沒有提供足夠的關於其經營狀況的資訊；什麼公司拒絕為公司前景提供指導性意見，林林總總。”這些噪音壓低了Google公司IPO的價格，但是，它們並不影響公司長期的發展及其業務的獲利潛力。事實上，根據米勒的說法，“我們相信這造就了機遇。”

在米勒的指示下，萊格…梅森公司在IPO時購買了超過400萬股Google的股票，花費了數百萬美元，下了巨大的賭注。米勒對網際網路一點也不陌生，他領導的著名基金擁有大量的亞馬遜和eBay網站的股份，這兩家公司屬於最棒的公司，作為網路公司中的明星，它們當時即將慶祝各自的10週歲生日。對於讀不懂財務報表的普通投資者來說，最簡單的一個在股市中賺錢的方法，就是跟隨一位投資天才的步伐。對於任何一個想要知道是否應該在IPO之後很快吃進Google股票的人來說，2004年秋天公開的米勒大量購買Google股票的訊息是一個訊號，它在大聲告訴人們：“買！”

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進攻微軟（5）

其他人舉棋不定之時，比爾　·　米勒卻對Google的廣告模式非常有信心。廣告正在經歷巨大的變革，數十億美元的廣告費正在從傳統媒體轉移到網路世界中。而Google比任何其他一家公司準備得都更充分，他們找到了在這個新的領域中利用多種渠道來獲利的方式，成為了一家業務繁榮的技術公司。廣播電視、雜誌和報紙已經被廣告養活數十年了，獲利情況一貫良好。米勒推測Google同它們沒有本質區別，只不過它是在網際網路中做廣告罷了。

幾年前，矽谷由繁花似錦變成滿目瘡痍，那個時期出現了許多好高騖遠的公司；很多人錯誤地將Google的股票同那些公司的股票相提並論。那時候，有些公司的財務報告中也提到了大量的廣告收入，但是這些廣告大部分都是由網際網路公司出錢購買的。而Google的廣告收入主要來自成千上萬的中小型企業，其中有許多公司過去從來沒有在網路上做過廣告。而且，其中既有網路企業，也有存在於現實世界的公司。亞馬遜和eBay都是Google的大廣告客戶，這兩家網站在Google網站上購買目標性廣告，藉此吸引數量眾多的計算機使用者到自己已經被廣泛接受的網站上來。Google還避開了那些計算機使用者討厭的廣