第24部分

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險股份有限公司成立於上海。1949年10月，中國人民保險公司成立，中保股份經改造成為其全資附屬公司，並停辦境內保險業務（境外業務繼續經營）。1998年，國務院將人保旗下的海外經營性機構劃歸中保股份，與早6年成立的香港中國保險（集團）有限公司實行“兩塊牌子，一套班子”的管理模式。2002年8月，中保股份更名為中國保險（控股）有限公司。中國保險（控股）有限公司，隸屬於國務院的國有控股金融保險集團，總部設在香港。

（2）1997年，拜三家全國性公司於全國範圍展開個人營銷，以及歲末單次大幅降息、保險公司突擊銷售所賜，保費增長達到了驚人的41。2％。不過，這次非常態的增長亦讓保險公司揹負鉅額的“利差損”，如同商業銀行鉅額的不良資產一樣，“利差損”幾乎要了中國壽險行業的命。

（3）2006年“保死不保生”的友邦重疾險，以及2007年被質疑暴利的交強險，是國內保險行業另外兩起著名的產品危機。

（4）國內無參照先例的情況下，平安歷經了長達兩年之久的談判，在一片爭議中引進了摩根和高盛兩家股東。當時國務院的批覆是，不允許外資向平安派入董事，外資代表只能以“觀察員”的身份，列席董事會，這成為國內金融機構引進外資的初始模式。

（5）日後迴歸A股之時，集團高度控股子公司的模式被認為平安的賣點之一。

（6）引自《中國平安保險股份有限公司分業經營實施方案》。

（7）2000年11月1日，保監會一下批准泰康人壽籌建南京、杭州、濟南、鄭州、天津5家分公司；新華人壽籌建上海、廣州、杭州、武漢、濟南、哈爾濱6家分公司。

第八章　嬗變前夜（2002）

2002年，嬗變前夜。

這一年的1月，中國人保和中國人壽兩大國有旗艦公司先後宣佈，經過一年多的積極探索，這兩家公司的股份制改造工作將於年內啟動。

整體而言，快速增長的國內保險行業，面臨著資本金短缺、償付能力不足、不良資產難以消化、歷史包袱沉重等困難。

非改革無以自新。

就國內金融體系改革的先後順序而言，保險先於銀行。一則是為銀行探路，因為後者才是中國金融的核心和本體，其改革只能成功，不能失敗；二則國內保險市場的開放也先於銀行業，保險先改革是現實的決策。

路在何方？

國有企業“一股就靈”的老路顯然不能重複；沉積多年，痼疾難除的體制和機制如何翻新，挑戰重重，這些問題都困擾著當時的決策者。

2001年之前，國有獨資金融機構的改革模式尚處於爭論階段。而財政部等有關部委曾對3家國有獨資保險公司——人保、中國人壽、中國再保險——進行股份制改造的方案爭執不下。

三種方案，即分別成立保險控股公司模式、國家保險控股公司模式和分拆重組模式，尤其以方案一與方案三之間的爭論為激烈。前者是將3家原國有獨資保險公司分別改為控股公司，非經營性資產留在控股公司，經營性資產注入股份有限公司，吸引民營資本和外資參股，改制成為3家保險股份有限公司；後者主張將人保、中國人壽按區域進行分拆重組，分別吸引民營資本和外資參股，組成若干個完全獨立的股份制保險公司。

2001年4月16日、19日、24日三天，人保、中國人壽和中國再保險相繼將股份制改革方案鎖定在第一種模式。重組、改制（引入戰略投資者）、上市，後來都成為國有商業銀行改革的標準三部曲。

不過，因為改制和上市，外資巨鱷可以輕易挺進中國金融的壟斷部分，最終都賺得盆滿缽滿，從而在國內引爆關於“國有資產賤賣”的巨大爭論。很少有人知道，其實改制前的中國人壽曾計劃先行引入外資投資者再上市，並與花旗集團、雷曼兄弟等多家外資金融機構就出售股權事宜有過接觸。

事後回顧，2002年啟動的國有保險改革，恰逢其時。行業內部，2002年和2003年，中國保險行業分別增長44。7％和27。1％，分外吸引眼球；行業外部，國際資本依然對於中國保險充滿想象，同時海外資本市場處於1997年東南亞金融危機，以及網際網路泡沫之後的上升期；同業之間，如果保險公司的改制上市落在銀行、證券業的後面，在國際資本市場就難有重要影響。

表8…1　1980—2002年中國保費收入狀況