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洪榕：現在買茅臺,還是價值投資嗎?
洪校長的投資課
原創2017-12-10洪榕洪校長的投資課
現在買茅臺,還是價值投資嗎?
A股之王，捨我其誰？
洪榕：它具備名特優的特點，它真的是一家好公司。
茅臺雖好，切勿貪杯。
洪榕：一定會在價值重估的過程中，出現泡沫性的重估。
故事永恆，人性不變。
洪榕：哪怕是價值投資本身，它也是一個故事。
《洪校長的投資課》實戰分析,《現在買茅臺,還是價值投資嗎?》
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大家好，歡迎來到《洪校長的投資課》，這一期我們說一個市場上很多人都在談的話題，貴州茅臺。我很少談某一個股票的，當然我談這個股票也是想由它來引出一些思考。
貴州茅臺，談的最多的是估值，但斌一直講這個，我跟他也老聊這個事情，前不久，我們一起吃飯，當時我們就講炒茅臺已經到了什麼階段，因為在炒它的金融屬性。
一旦一個股票進入金融屬性的時候，這個估值就變得意義不大了。既然估值意義不大的時候，那你談什麼價值投資呢？好像你並不是在打著價值投資的旗號做股票了。
所有的股票本身，它最終可能都會演變出很多的故事來，哪怕是價值投資本身，它也是一個故事。只不過這個故事大家更願意聽，監管部門也願意聽。市場上永遠在演變的這個過程。
01
現在買茅臺,未必是價值投資
講到茅臺，它的估值合不合理？很多人會計算，它一年大概兩百多億的利潤，去推算它一年大概要賣多少瓶酒，七、八千萬瓶。它的業績增長，它的提價，都是用這樣的方法去推算它的一些價值。
有的人會說，35倍市盈率肯定高了，因為這肯定是一個成長性的公司給它的估值。大家都會說茅臺的成長性也不錯，雖然它盤子很大，但是成長也不錯。
但我想真的不是那麼說的，它是有成長，但是不能把它歸為成長性類的股票，這是肯定不可以的。因為你買它，是買它的價值，希望它的分紅能夠給予更好的收益，還有它的成長也很穩定。
這不是我們過去的那種概念，成長性股票，每年的50%、80%、100%的成長，甚至網際網路公司，我們經常發現雖然有時體量很大，但人家的增長都是50%以上的,而不是百分之二三十，百分之三四十,所以還是要打消這個念頭。
價值投資也好，任何的投資也好，都是人做的,市場上並不是只有存在著價值投資的人，還有很多人是趨勢投資者，很多人可能什麼投資者都不是，打亂仗的。既然這樣，他們也會去買茅臺，也會在這個股票上反映它的價格，也會去買所謂價值的股票。
這個股票既然是個上市公司，看它的價格的時候，千萬不要僅限於過去對它的認識，而應該要放到人性層面來思考，你就會發現它究竟合不合理，因為它是都是人的情緒的反映。
估值修復之後是價值重估
02
一個股票在漲的過程中，尤其A股市場，價值投資從股災之後，應該從2016年開始到2017年，應該說體現的非常好了，這個價值體現它也是分階段的。
第一個階段，大家去買那些績優藍籌股，很多人都是比淨資產還低，收益率很高，市盈率很低，都有5倍、8倍。第一個階段叫估值的修復，A股市場過去更多的是在炒作，大家更喜歡炒概念，去追逐小股票，那是一直以來的特徵和特點。
我們的小股票發展速度也非常快，它們的成長性很好。因為它們透過資產的注入，企業購併，各種各樣的重組，尤其是一些企業透過買利潤，造成它的利潤快速的成長，這樣的過程，A股市場當然還有它的氛圍。大家看投資者的狀態，整個市場政策市的特徵和特點，大家可能研究上市公司還不如去研究趨勢。
這樣的情況造成了我們過去很長的一段時間，所謂的大盤的股票，因為它炒作不容易，反而它的估值變得非常的低，非常的所謂的合理。所以它們股災之後的第一個階段叫估值的修復。
第二個階段，價值重估，一旦它修復了，在修復它的價格過程，也是大家重新認識它的過程。大家就發現原來這些藍籌股票，績優股也是會漲的。
吸引了大家眼球之後，大家對它有考慮，既
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