第886章 投資者說劉天君

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【投資者說】劉天君的價值堅守之路

2018-01-08央視交易時間

劉天君：注重行業喜歡研究細節

記者：胡元顧小田攝像：蘇照宇

他曾是業界公認的明星基金經理，他曾經“金牛獎”拿到手軟，他的離開也曾引發公募基金人事的大幅調整。讓我們走進今天的投資者說，認識這位明星經理劉天君。

研究員:週五也公告了,那個小非減持,近三個月減了兩個多點吧。

每週一上午的八點十五分，是劉天君和他的同事們固定開早會的時間。在記者到達他的辦公室時，早會已經開始了。劉天君聽著分析員的報告，臉上顯露出疲憊和一些不滿。

劉天君上海投資者：

就是有很多個股馬虎了，我提過，可是呢，給我的答案模稜兩可，或者呢，就錯了，錯了沒關係。重點是你要有那個態度，就好好給我跟，現在呢就像是我是指揮官，是中場球員，前鋒該衝的就衝，後衛該守的就守。可能是我要求比較高，我經常跟我們研究員說，我們這行當，你五分鐘的休息都不要想。

這個連五分鐘中場休息都不願意留出的人是劉天君，“急性子”是他的人生詞典裡非常重要的一個條目。16歲時，劉天君順利考入天津大學學習技術經濟，23歲便從北大國民經濟研究生畢業，劉天君說，這樣的學習經歷使他在年少時就懂得了如何更好的向別人學習，也正是這樣的學習能力，讓劉天君學會了像探尋數學研究一樣抓本質的能力，也是劉天君投資方*的基礎。

劉天君上海投資者：

其實做投資往往就是去探尋一個事物的本質，就像很多行業，它看起來好像是靠賣票，但實際上是靠會員，很多行業看起來是靠高價，它其實上又不是。

畢業後的劉天君進入了招商證券，2003年4月，劉天君正式加入嘉實基金。對於劉天君來說，嘉實基金是培養他土壤，在這家國內老牌基金公司工作的十幾年時間裡，劉天君曾獲得過“金牛獎十週年特別獎”，還五次獲得年度金牛獎。而正是這樣一位獎項拿到手軟的業界大咖對記者坦言，在成為明星基金經理之前，首先需要成為一名優秀的行業研究員。

劉天君上海投資者：

因為在你純粹做研究的過程中，你才能全身心的去跟上市公司交流，去更加細緻的去調研上市公司，我記得那個時候去鋼廠調研，我往往是走在最後的一個，因為大隊人馬往前走的時候，其實都在聽著講解員在講這個鋼是怎麼煉，這個鋼有什麼特點，然後我都是在後面抄那些工廠的工人的這個值班日誌，就裡面有很多的技術指標，有這個噸鋼的煉焦的比例，還有很多一些生產的一些具體指標，包括類似於良率，包括能源的消耗比率等等這樣一些東西，我覺得我是非常喜歡這種細節的研究。

在劉天君眼裡，成為一名合格的行業研究員除了實地調研之外，更重要的是對細節的把控，而想要變得優秀，劉天君則會把經歷投入到他認為有價值的地方。擇其優者而從之，選擇行業中的“優等生”，是劉天君的調研企業另外的標準。

劉天君上海投資者：

我們其實還是少而精吧，我覺得就是把精力用到最有價值的地方，我其實不是像很多的這種所謂的流散或者是某一些的基金經理，那麼廣泛的去調研公司，但是我們可能非常重點的是在一些行業龍頭，或者是一些行業的主要的參與者上面，加大這種研究的深度和力度。所以我們有可能覆蓋的股票的話，大概就是在七八十隻，那麼1年的話，我們滾動的話大概會跑1到2次。

調研，是劉天君工作的常態。2015年離開嘉實奔向私募的劉天君在對調研這件事上，彷彿有一種莫名的執著。採訪時，他像記者大致估算了一下2017年的總體的調研情況，公司調研總量大約在100到150次左右，平均到每一個投研人員身上約為三五十次，一週左右就會有針對一家公司的調研。而一年中，則會有30到50個實地調研記錄，這個數字，無論是對劉天君本人還是公司的研究員來說，都不算少。每天中午，劉天君留給自己的午飯時間是有短短几分鐘分鐘，經常隨便一個三明治便可抵上一頓午餐，採訪中的空隙也不停在跟研究員交流調研後的情況。

劉天君上海投資者：

我覺得一個好的研究員就應該是向一個好的偵探或者是像一個的記者，就是為什麼有很多上市公司的醜聞都是被記者來發現的？其實往往也是因為這個行業的特點，